近日，智能按摩设备厂商倍轻松发布2025年上半年业绩。财报显示，公司实现营业收入3.85亿元，同比暴跌36.22%；归母净利润亏损3611.47万元，较去年同期的盈利2600万元同比骤降238.19%，净利率从4.33%转为-9.37%，盈利能力全面恶化。
营收坍塌成为最突出的危机。在健康消费市场逐步复苏的背景下，倍轻松营收连续三个季度下滑，且跌幅持续扩大。尽管公司拥有125家直营门店，主要布局在机场、高铁站等高端渠道，但未能抵御客流下滑的冲击。营运数据显示，公司资产周转率从2024年的1.53次降至1.07次，存货周转效率同步下滑，反映出渠道扩张未能转化为实际销售增长，反而可能因租金、人力成本增加拖累业绩。
利润端陷入“增收不增利”的反向困境。虽然毛利率从去年同期的60.59%微升至62.63%，但营业总成本高达4.19亿元，超过营业收入3421万元，成本费用率攀升至117.87%。这意味着公司每实现100元收入，就要付出117.87元的成本，销售费用和管理费用的失控直接吞噬了利润空间。对比去年同期2613万元的净利润，今年上半年的亏损额已超过去年全年净利润的三倍，盈利结构持续恶化。
渠道战略与市场需求出现明显错位。公司虽新增6家“轻松一刻”社区门店，但主要营收仍依赖传统高端渠道。在消费降级趋势下，高价按摩设备需求疲软，而倍轻松未能及时调整产品定价和渠道策略。同时，线上渠道表现乏力，未能有效对冲线下客流不足的影响，导致整体销售规模大幅收缩。
资本市场对其前景持谨慎态度。截至8月23日，倍轻松股价报34.50元，动态市盈率为-57.03倍，反映出市场对其盈利能力的担忧。在同行加速布局家用健康设备的竞争中，倍轻松若不能尽快优化渠道结构、控制成本支出，恐将在行业洗牌中进一步落后。
面对持续扩大的亏损和营收下滑，倍轻松的转型迫在眉睫，但如何平衡渠道扩张与盈利改善，将是公司下半年面临的最大挑战。
《上市之家》
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