出品｜搜狐财经
作者｜李保铭
靠电饼铛、空气炸锅等厨小电上市的利仁科技，2025年上半年归母净利又跌了。
这已经不是其首次业绩下滑。2024年，其归母净利已经从高光时刻的6000余万元跌至1000余万元。
纵向来看，利仁科技业绩受益于宅家经济的发展。然而，当消费者都走出家门后，利仁科技又该如何维持业绩增长？
利仁科技上半年归母净利跌6成
7月14日盘后，利仁科技发布最新的2025年半年报预告。
数据显示，其归母净利润约为485.18万元-629.77万元，同比下滑60.8%-69.8%。
利仁科技解释称，业绩下滑主要系受行业竞争持续加剧等因素影响。
其上半年持续加大品牌推广、营销推广力度，费用投入处于较高水平；另一方面，行业增速放缓，其持续调整优化产品结构，优化库存管理，毛利率有所下降。
利仁科技的业绩下跌在一季报中就有所反映。今年一季度，利仁科技的营业收入为1.08亿元，同比下滑12.13%；归母净利润211.88万元，同比下滑82.96%。
从其现金流情况来看，一季度销售商品、提供劳务收到的现金为9329.77万元，同比下滑14.7%；经营活动现金流入为9489.09万元，同比下滑15.83%。
购买商品、接受劳务支付的现金为5528.98万元，同比下滑17.97%；现金流出为8781.08万元，同比下滑9.23%。
其经营现金流净额为流入708.01万元，同比减少55.27%。
而其应收票据为741.89万元，较期初增长69.34%；应收账款为7127.08万元，同比增长11.25%；存货为7292.15万元，较期初下滑18.05%。
从费用来看，其销售费用为1.76亿元，同比增长16.57%；管理费用为653.41万元，同比增长12.64%；研发费用为278.28万元，同比增长5.63%。
“宅家经济”失灵
利仁科技作为厨电企业，其产品除了电饼铛外，还包括空气炸锅、多功能锅、烤串机、和面机、豆浆机等产品。
此外，利仁科技还扩展了家居品类，生产除螨仪、迷你洗衣机、真空封口机以及珐琅锅、钛杯、手动料理机、切菜器、削皮器等产品。
然而，这已经不是利仁科技业绩首次下跌。
2024年报显示，其营收3.81亿元，同比下降11.09%；归母净利润1083.22万元，同比下降48.67%。
分产品来看，电饼铛营收占其半壁江山，但降幅明显。2024年，电饼铛营收2.01亿元，同比下滑22.35%，占营收比重为52.79%；多功能锅营收6846.96万元，同比增长24.22%，占营收比重为17.95%。
分地区来看，境内依旧是其营收主力，2024年营收3.78亿元，同比下滑11.26%，营收占比为99.14%。
分渠道来看，线上销售是其主要收入来源。2024年线上销售2.61亿元，同比下滑14.01%，营收占比为68.31%。
不过，利仁科技依旧判断，线上市场依然是增长核心通道。
但线上线下面临不同难题。
奥维云网(AVC)推总数据显示，2024年线上厨房小家电零售额478亿元，同比增长1.7%。从整体看，抖音渠道目前线上零售额占比21%，流量已经趋近饱和。线下渠道面临转型、复苏难题，目前仍处于调整期，全年零售额130亿元，同比下滑8.9%。
回顾利仁科技近5年的业绩，“宅家经济”的确帮助利仁科技迎来高光时刻。
（数据来源：wind，搜狐财经 制图）
2020年，其营业收入达到7.22亿元，同比增长37.76%；归母净利润达到0.68亿元，同比增长78.33%。2021年-2022年，虽然其营收、归母净利有所下滑，但归母净利仍然维持在5000万-6000万级别。
（数据来源：wind，搜狐财经 制图）
分析利仁科技的营收组成可以发现，其电饼铛产品的营收始终占大头，近五年营收在2-3亿元、占比50%左右，最高点、最低点差值为1.45亿元。
（数据来源：wind，搜狐财经 制图）
但其空气炸锅业务却波动较为明显，最高点、最低点差值为2.01亿元，成为拖累其业绩发展的重要因素之一。
2020年-2022年，同时也是利仁科技空气炸锅品类爆发式增长的三年。
根据wind数据显示，其空气炸锅营收从2019年的0.9亿元增至2020年的2.26亿元，2022年下滑至2.03亿元。
这也与市场数据基本吻合。据奥维云网（AVC）线上传统渠道推总数据显示，2022年空气炸锅零售额60.4亿元，同比提升46.9%。
彼时，在抖音平台，空气炸锅搜索指数一骑绝尘。国金证券2022年统计的数据显示，空气炸锅在抖音话题讨论度较高，目前话题相关视频播放量超86亿次，明显领先于其他家电子类。
（数据来源：国金证券，搜狐财经 制图）
然而，进入2023年，空气炸锅品类进入低谷期，2023年零售额为44.5亿元，同比下滑46%。2024年，奥维云网2024年分品类零售额规模数据显示，空气炸锅零售额同比下滑31.7%。
2025年前6个月，奥维云网数据显示，空气炸锅线上销额同比增长8.25%、销量同比增长1.21%，均价提升6.95%至243元；但线下销额同比下滑16.02%、销量同比下滑6.53%，均价同比下滑10.9%至382元。
2023年，利仁科技空气炸锅营收0.44亿元，同比暴跌78.5%；2024年，营收0.25亿元，同比下滑41.61%，较2020年高点下滑88.94%。
与此同时，利仁科技也在多元化方面发力。其2024年报研发投入中披露，多功能料理机项目“切馅机通过技术创新与精准市场定位，短期内可助力公司收入修复与盈利结构优化；中长期则通过技术壁垒构建和生态扩展，推动品牌向智能化、多元化方向发展”。
洗衣机项目也能“丰富产品矩阵，从传统厨房电器领域向个护家电领域拓展，实现多元化发展，提升品牌在家电市场的综合竞争力”。
而另一方面，其多元化战略对业绩影响几何还需要进一步关注。
2024年，其家居小家电品类营收358.74万元，同比下滑23.38%。厨房小家电电烧烤类产品营收630.18万元，同比下滑49.29%。
2023年，方洪波在2022年美的股东大会上自我批评，精简SKU，尤其提到了空气炸锅。“疫情期间，小家电行业迎来所谓的爆发，出现了很多产品创新和模式创新，并叠加所谓的新消费浪潮，几个因素一起把美的也裹挟了进去。”
方洪波指出，“因为这些产品更新迭代快、生命周期短，可以说是昙花一现，一年两年就没了，比如像现在很火的空气炸锅，这样的并不适合，体制性成本太高。”他彼时在股东大会上表示。
不过，大企业尚可通过关停、精简等方式“掉头”，利仁科技们除了看着业绩不断下跌，又该如何转型呢？
《搜狐财经》
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