随着国内经济复苏乏力，成长动能逐渐减弱，政策制定者正在重新思考经济发展方向，从过去依赖房地产和地方举债的经济驱动模式，转向由制造业和中央举债推动的成长模式。
据Economic Times报道，最新数据显示，自2005年开始记录以来，国营金融机构首次开始持续减少房地产贷款，而更多资金正在流向制造业，特别是电动车和半导体等快速成长的产业。
为了促进经济加速复苏，政府逐渐将大量资金转向半导体、电动车等先进制造业领域。然而，资金流向的转变也带来了新的挑战和隐忧。
首先，资金转向存在风险。如果大量资金投入某一产业，可能导致该产业的供给过剩，远超过内部市场需求，从而被迫增加出口。这可能会引发贸易伙伴的反弹和不满情绪。例如，美国旨在促进特定产业发展的《降低通膨法案》（IRA）与这种做法存在冲突。
其次，中央政府增加举债取代地方举债，对于化解债务和促进经济成长的效益有限。这种做法就像是换汤不换药，对于中长期发展并无益处。
此外，大量资金转向制造业也反映出政府对于持续救助房地产市场的意愿降低。原本预期在2022年底解封后，经济可在2023年开始反弹，但实际情况是经济活动在短暂爆发后再次趋缓。
数据显示，国内制造业采购经理人指数（PMI）自4月以来持续低于荣枯分线的50以下，仅9月短暂回升至50.2，10月又再次跌至49.5。
预计到2024年底前，国内将在短短5年内建成与欧洲、日本和韩国总和相当规模的石化工厂数量。而在其他先进制造领域，如半导体制造、电动车和造船等，国内仍有较大的发展空间。
数据显示，国内工业净贷款从2019年前9个月的630亿美元飙升至2023年同期间的6,800亿美元，成长逾10倍。其中部分资金投入先进半导体制造，以降低并摆脱美国出口制裁影响；另有部分资金则投向电动车、造船等领域。
然而，部分经济学家认为，即便国内向先进制造业投入大量资金，仍无法解决更广泛的经济问题。房地产业持续衰退且规模庞大，制造业对经济产出新增的6~7%贡献仍难以抵销房地产业造成的经济损失。
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