环宇-KY：光模块需求旺盛，全年有望逐季成长

环宇-KY（4991）近日召开法说会，公司今年第一季度营收达4.73亿元，同比增长近40%。据公司总执行长暨总裁安宝信透露，只要美国关税不出现重大变化，预计本季度的运营表现将优于上一季度，全年有望实现逐季增长。
环宇-KY的4月营收为1.45亿元，环比下降39.85%，同比下降13.99%。主要原因是部分机台问题影响了出货，加之3月出货量较大，导致4月出货相对放缓。尽管如此，公司对第二季度的表现仍持乐观态度。安宝信表示，若关税未出现剧烈变化，公司本季度的运营表现将优于前季。
从产品组合来看，第一季无线射频（RF）晶圆代工营收环比下降22%，同比下降21%，主要由于客户调整库存及部分代工产品制程转换。光电元件晶圆代工营收则环比增长38%，同比增长20%，得益于数据中心需求增加带动销量提升。自有品牌光电元件产品（AOC）虽环比略降2%，但同比大幅增长56%。
关税对公司运营的影响也不容忽视。安宝信指出，环宇-KY的主要生产基地虽位于美国，但部分贵金属需在日本特殊处理后进口，因此10%的关税可能导致成本上升。公司正在考虑是否能转由美国本土获取这些材料。此外，晶圆代工部分也可能因成本增加而调整价格。
尽管关税变数仍存，但公司预计，受AI需求推动，数据中心对高速传输光收发模块的需求将大幅攀升，光模块需求不会放缓。目前中美关税战暂缓，至少未来三个月需求无忧。全球800G光模块市场的需求已从2025年的2000万颗上调至3000万颗，显示需求增长潜力依然强劲。

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