【ITBEAR】9月30日消息，南通联亚药业股份有限公司（以下简称“联亚药业”）的科创板IPO之旅近日遭遇挫折，上交所宣布终止对其IPO的审核。这一决定的直接原因在于联亚药业及其保荐机构中金公司主动撤回了申报材料。联亚药业的IPO进程始于2022年11月22日，经历多轮问询后，最终在2024年6月29日更新了第三轮问询的回复，原计划募资10.50亿元。
联亚药业的股权结构颇为特殊，其控股股东为Novast Holdings Limited，实际控制人为ZHANG GUOHUA（张国华）、PINNAMARAJU PRASADRAJU、ZHANGSHUQIANG（张书强）、ZHANG SHUYI（张书毅）四人，他们合计控制公司42.5065%的表决权。值得注意的是，这四位实际控制人均为美国国籍，且公司设置了特别表决权机制，这一机制在一定程度上限制了除控股股东及实际控制人外的其他股东通过股东大会对公司决策的影响力。
联亚药业作为一家研发驱动型的高新技术企业，主要从事复杂药物制剂的研发、生产和销售。然而，其财务表现却呈现出营收持续增长、扣非净利润持续下降的异常情形。2019年至2021年，公司营业收入分别为45551万元、56534万元、64638万元，而扣非归母净利润则分别为13251万元、13211万元、11023万元。截至报告期末，公司合并口径未分配利润为-19349.07万元，存在累计未弥补亏损，主要原因系公司研发投入较大及股份支付金额较大所致。
联亚药业选择的具体上市标准为预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于5亿元。然而，其2022年营业收入仅为5.5007亿元，仅比上市标准高出10%，且扣非净利润同比又下降37.54%。在如今IPO审核从严的口径下，结合公司存在的其他缺陷，其IPO成功的可能性大大降低。
与同行业可比公司相比，联亚药业的销售费用率远低于平均值。2019年至2022年一季度，可比公司销售费用率平均值分别为23.60%、21.31%、21.14%及20.90%，而联亚药业的销售费用率则分别为0.66%、0.22%、0.55%及0.72%。这一差异主要因为联亚药业的主要产品均通过经销商在美国市场销售，市场推广工作由经销商负责。
联亚药业的审计机构普华永道中天会计师事务所因在恒大地产审计业务中严重违规，于2024年9月13日被财政部处以暂停经营业务6个月及罚款的处罚。这一事件无疑对联亚药业的IPO进程产生了负面影响。
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